近年來，碳纖維行業(yè)發(fā)展十分迅速，以2020年為例，全球的用量大約在10萬噸，產(chǎn)能大約在12萬噸，產(chǎn)量10萬噸。從產(chǎn)量的角度來看，國內的碳纖維在最近幾年是有了一些長足的進步，但是自給率并不高，還未到40%，還有較大的發(fā)展空間。

一、碳纖維：高性能材料，應用廣闊

碳纖維材料性能優(yōu)異，多規(guī)格產(chǎn)品可廣泛應用于航空航天、風電葉片等高附加值領域。碳纖維是由聚丙烯腈、瀝青基等有機纖維（原絲）在高溫環(huán)境下裂解碳化形成的碳主鏈結構高性能纖維材料，其含碳量在90%以 上。

碳纖維具有質輕、高強度、高模量、導電、導熱、耐腐蝕、耐疲勞、耐高溫、膨脹系數(shù)小等優(yōu)異性能，是目前已大量生產(chǎn)的高性能纖維中具有高的比強度和高的比模量的纖維。碳纖維在航空航天、風電葉片、體育休閑、壓力容器、碳/碳復合材料、交通建設等領域廣泛應用。

根據(jù)原絲種類的不同，碳纖維可分為聚丙烯腈（PAN）基碳纖維、瀝青基碳纖維和粘膠基碳纖維三大類。聚丙烯腈（PAN）基碳纖維較于其他兩種碳纖維工藝難度更低，同時擁有優(yōu)異的成品品質和優(yōu)良的力學性能， 是目前應用領域廣，產(chǎn)量也大的一種碳纖維，占據(jù)市場90%以上的份額。

根據(jù)絲束大小的不同，碳纖維可以分為大絲束纖維和小絲束纖維，分別對應不同的應用領域。一般 48K 及 以上被稱為大絲束（1K 表示一束碳纖維絲中含有 1000 根原絲），主要應用于以風電為代表的工業(yè)領域；24K 及以下被稱為小絲束，主要應用于國防軍工、航空航天、體育休閑等領域。大絲束碳纖維與小絲束碳纖維相比具有生產(chǎn)原料廣、性價比高的優(yōu)勢。

二、需求高景氣：下游風光氫、航天航空高景氣

2021年全球碳纖維需求量達到11.80萬噸，10年CAGR達10.37%。

預計到2023 年、2025年我國碳纖維需求量將分別達到9.86萬噸、15.92萬噸， 未來四年年均復合增速為26.4%。

2021年中國75%碳纖維需求集中在風電葉片、體育休閑與碳碳復材等優(yōu)勢領域。

（1）風電葉片：“雙碳”政策推動 風電長期發(fā)展，葉片大型化提升碳纖維需求；預計到2025年國內陸風+海風合計需求5.89萬噸，復合增速達 27.2%。

（2）碳碳復材：熱場材料將顯著受益于光伏行業(yè)高景氣；預計中國碳碳復材用碳纖維需求將從2021年的0.7萬噸，提升至2025年的1.64萬噸，復合增速 23.73%。

（3）壓力容器： 氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，儲氫氣需求量大增；2025年國內壓力容器碳纖維需求量有望突破8130噸，復合增速達 28.30%。

（4）航空航天：受益于未來10年我國新型戰(zhàn)機更新?lián)Q代，以及國產(chǎn)大飛機C919、C929的放量， 年均碳纖維增量需求有望實現(xiàn)2071噸。

三、供給端：國產(chǎn)替代快速推進，高端小絲束格局長期向好

1、競爭壁壘：

（1）碳纖維技術壁壘極高： 原絲環(huán)節(jié)技術壁壘極高，性能的突破、穩(wěn)定性及工藝加工性的提升，需要十年如一日地摸索前進。

（2）資金門檻極高： 萬噸產(chǎn)線投資額約為20億元，航空航天高性能碳纖維投資門檻高出5倍，需要龐大的資金實力。

2、競爭格局：

過去國際碳纖維市場長年為日、美企業(yè)所壟斷。2020年日本東麗對中國斷供，疊加疫情影響海運受阻，國內碳纖維廠商迎來進口替代發(fā)展機遇。

2021年我國碳纖維 國產(chǎn)化率提升9個百分點至 46.89%；2022年1-4月表觀消費量的國產(chǎn)化率整體達到 61.22%。

四、核心公司：

隨著工藝水平的成熟，單線規(guī)模、紡絲速度與產(chǎn)品良率的提升，國內企業(yè)將持續(xù)降本夯實盈利空間。

1、精功科技：國內碳纖維設備龍頭。國內炭纖維進入擴產(chǎn)潮，實際產(chǎn)能、價格波動頻繁，但擴產(chǎn)潮下，賣設備的穩(wěn)定受益。

2、中復神鷹：國內碳纖維產(chǎn)能大的企業(yè)， 中建材旗下。率先突破千噸級碳纖維原絲干噴濕紡工業(yè)化制造技術，主要產(chǎn)品為T700級及以上小絲束碳纖維。

3、吉林碳谷：國內碳纖維原絲主要供應商，原絲市占率超50%，覆蓋了從碳纖維原絲小絲束到大絲束的全系列產(chǎn)品。

4、光威復材、中簡科技： 定位軍工領域，產(chǎn)品均價高、毛利厚。

5、吉林化纖：原絲、碳化、復材一體化布局的碳纖維產(chǎn)業(yè)集群。

五、現(xiàn)在國內碳纖維企業(yè)擴產(chǎn)比較快，未來幾年會不會出現(xiàn)價格戰(zhàn)？

從材料的發(fā)展角度來看，經(jīng)過5-10年，成本會有所下降；再經(jīng)歷10年，價格會降到相對平衡的水平，這都是必然趨勢，但在短期之內降本不會很快。

雖然我們現(xiàn)在看碳纖維這幾年發(fā)展的比較快，但是擴產(chǎn)快的企業(yè)都是以前有基礎的企業(yè)。由于工藝難度比較高，行業(yè)壁壘相當高，并不是任何企業(yè)想進就能進的。

現(xiàn)在工業(yè)級大絲束碳纖維擴展這么快是歷史原因造就的。吉林系和精功系原本是一家，后來因為各種原因，兩家不合作了，導致市面上出現(xiàn)了以銷售原絲為主業(yè)的吉林碳谷和以銷售生產(chǎn)線為主業(yè)的精功科技，而原先都是內部供應。

如此一來，像新創(chuàng)碳谷、新疆隆矩等“外行”企業(yè)有了進入碳纖維行業(yè)的條件，但是小絲束的生產(chǎn)線、核心技術還是掌握在各家企業(yè)中，市面上并沒有成熟的技術可以提供。

文章來源：愛懟懟T，錢包厚度精算師，市場資訊